Les partisans d’un pôle militaire italien se multiplient. Hier, le PDG de Fincantieri, Pierroberto Folgiero, a ouvert l’hypothèse d’un pôle militaire italien avec Leonardo. Le scénario n’est pas nouveau, il a été revisité la semaine dernière par le ministre du Développement Giancarlo Giorgetti qui, lors d’une visite à Fincantieri, a évoqué l’hypothèse d’un « pôle militaire italien » et bien sûr tout le monde a pensé au duo Leonardo – Fincantieri. Roberta Pinotti, sénatrice Pd, ancienne secrétaire à la Défense et aujourd’hui présidente de la Commission de la défense du Sénat, en est convaincue et a souligné aujourd’hui la nécessité pour l’Italie de disposer d’une plus grande force et capacité militaires. « Et il est juste d’éviter la concurrence interne en mettant nos entreprises en concurrence avec les mêmes produits dans les mêmes pays », a-t-il déclaré.
La synergie entre les deux groupes commence par Orizzonte Sistemi Navali
Il y a un besoin de plus de synergie entre les deux groupes et la boîte, l’outil pour penser la coproduction de la Marine existe déjà », s’intitule Orizzonte Sistemi Navali (51% Fincantieri, 49 Leonardo ndlr). Cette société a déjà donné de grands résultats, par exemple avec la Fremm, donc si nous voulons rechercher une plus grande synergie entre les deux groupes, profitons-en et renforçons leurs compétences », a expliqué Roberta Pinotti, parlant de « temps imminents » car sinon nous verrons de plus en plus de fibrillations entre la direction, mais aussi entre les syndicats. L’Italie doit fonctionner dans un scénario mondial, mais elle doit le faire dans une perspective européenne.
Les actions Leonardo et Fincantieri ne chauffent pas en Bourse
Le PDG du géant italien de la défense Alessandro Profumo, qui a déclaré la semaine dernière que la fusion avec Fincantieri ne créerait aucune synergie : Fincantieri construit à la fois des navires de croisière et des navires militaires et tire des synergies de ces deux activités, alors qu’il ne semble pas y avoir de synergie entre la construction navale et le développement de l’électronique de défense. Et en bourse, les deux actions concernées restent au sol : Leonardo n’est actuellement en hausse que de 0,10 % à 10,26 €, tandis que Fincantieri perd 1,60 % à 0,586 €.
En revanche, comme Folgiero lui-même l’a souligné, l’hypothèse d’un pôle militaire Fincantieri-Leonardo est l’apanage des actionnaires des deux sociétés : la Cdp, qui détient 71 % de Fincantieri, et la Mef, qui détient 30 % de Leonardo, développer une vision industrielle à long terme. De son côté, la direction se concentre sur les aspects initiaux, sur l’étude des synergies et des bénéfices commerciaux, productifs et d’emploi à long terme. L’exploitation a lieu lorsqu’il y a valeur ajoutée.
C’est un fait, cependant, comme l’a noté aujourd’hui Equita Sim, que ces dernières semaines, les politiciens ont multiplié les déclarations sur une éventuelle fusion ou un renforcement de la collaboration entre Leonardo et Fincantieri, suggérant que quelque chose bouge effectivement dans cette direction. Cependant, les synergies et les modalités de mise en œuvre doivent encore être clarifiées.
Equita Sim : dès 2022 avec une vue fusion du ratio dette nette / ebit
« Dans l’hypothèse d’une fusion simple à prix courants, la participation de contrôle de l’État serait d’environ 36 % et le ratio dette nette/ebitda 2022 serait de l’ordre de 2/2,4 fois, selon la méthodologie de calcul de la dette de Fincantieri, un niveau que l’on évaluation minutieuse », Equita Sim a averti que Leonardo avait une cote d’achat et un objectif de cours de 11 € sur l’action, tandis que Fincantieri avait une cote de maintien et un objectif de cours de 0,67 €. (Tous les droits sont réservés)
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