Pour ceux qui veulent se diversifier portefeuille Entre les actions et les obligations, 2022 n’a pas été une année de grandes opportunités pour l’une ou l’autre des classes d’actifs. Sur le front obligataire en particulier, l’inflation et la hausse des taux d’intérêt qui en a résulté ont fait grimper les rendements des obligations d’État. Cependant, alors que le cycle de hausse des taux touche lentement à sa fin, les experts estiment que 2023 pourrait être la bonne année pour investir dans des obligations.
La croyance erronée en un atterrissage en douceur
Maintenant que la question n’est plus de savoir si l’inflation ralentira, mais plutôt à quelle vitesse elle se produira et à quel niveau elle finira par se stabiliser, les investisseurs se demandent si le récession sûr ou s’il existe encore une possibilité d’atterrissage en douceur.
« Habituellement », expliquent les experts de Jupiter, « Les économies mettent entre 12 et 24 mois pour traiter une hausse ou une baisse des taux, selon le degré d’endettement de l’économie. » « Si l’histoire nous enseigne quelque chose, une transition nette d’une inflation élevée à une inflation normalisée tout en maintenant une croissance stable est extrêmement improbable. Compte tenu des délais longs et variables de la politique monétaire, les banques centrales ont tendance à être trop restrictives dans ces conditions.
Les analystes s’attendent à ce que les analystes entrent en 2024 avec une politique déjà très belliciste, une grande partie du resserrement restant à digérer et de nouvelles hausses de taux imminentes sur de nombreux marchés forte baisse de la croissance, en partie déjà reconnu par les données actuelles du Purchasing Managers Index (Pmi). La récession s’accompagnera d’une baisse tout aussi brutale des prix. Les analystes de Jupiter soulignent que l’indice des prix à la consommation aux États-Unis a chuté en moyenne de 7 % pendant les récessions au cours des 100 dernières années.
Les conséquences sur les investissements
« Compte tenu de l’évolution de l’environnement de l’inflation et de la croissance, nous pensons qu’il est Bons du Trésor aux États-Unisdans Australie et en Nouvelle-Zélande sont très intéressants à moyen-long terme », soulignent les experts. En termes de positionnement, les valorisations semblent intéressantes dans certaines parties des secteurs des entreprises à haut rendement et de qualité investissement des marchés développés. « Cependant », poursuivent-ils de Juupiter, « la sélection des prêts est importante dans ce contexte parce que je taux d’échec augmentera dans les années à venir. C’est pourquoi nous préférons les secteurs défensifs et obligations sécurisées par exemple dans des domaines tels que les télécommunications et les opérateurs de réseaux câblés. Nous croyons également que le dollars américain est sur le point de culminer à l’approche du pivot de la Fed obligations des marchés émergentssurtout ceux qui sont riches en matières premières, comme Brésil et certaines devises des marchés émergents. Pour l’instant, notre exposition aux marchés émergents reste limitée, mais elle représente certainement un domaine d’attention pour de potentielles opportunités futures. » (Tous droits réservés)
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